7 Magníficas superam uma semana turbulenta com resiliência surpreendente

Após uma semana desafiadora para as maiores empresas de tecnologia dos EUA, que começou com um golpe inesperado de uma startup chinesa de IA e incluiu a divulgação de balanços cruciais, a maior surpresa pode ser o quão bem essas gigantes conseguiram atravessar o período.

Quatro das maiores empresas de tecnologia conseguiram, em grande parte, entregar os resultados esperados pelos investidores, justificando seus gigantescos valores de mercado. Ao mesmo tempo, ajudaram a dissipar preocupações causadas pela DeepSeek, cuja avançada e acessível tecnologia de chatbot pegou os investidores de surpresa e agitou os mercados nesta semana.

As ações da Apple e da Meta encerraram a semana em alta, impulsionando o índice S&P 500 para perto de um novo recorde, apesar das fortes quedas da Nvidia e de outras empresas de infraestrutura de IA. No geral, o grupo das chamadas “Sete Magníficas” — que inclui também Microsoft, Amazon, Alphabet e Tesla — terminou a semana praticamente ileso e ainda com a confiança dos acionistas.

“Os investidores começaram a semana bastante otimistas, foram abalados ao longo dos dias, mas então algumas vozes influentes apareceram para garantir que tudo estava sob controle”, disse Michael Bailey, diretor de pesquisa da Fulton Breakefield Broenniman LLC. “Eles não estão levantando a bandeira branca. Supostamente, são os mais inteligentes da sala e não estão entrando em pânico.”  

Crescimento e expectativas para as Big Techs  

As Sete Magníficas foram responsáveis pela maior parte dos ganhos do S&P 500 nos últimos dois anos. Com o crescimento dos lucros desacelerando e os valuations já bastante elevados, os investidores têm voltado a atenção para as outras 493 empresas do índice em busca de retornos acima da média. No entanto, nesta temporada de balanços, os resultados de ambos os grupos têm sido, em geral, positivos.  

“Estou muito satisfeito com a força dos balanços, e o mercado também. No geral, os preços das ações estão subindo”, disse Adam Sarhan, CEO da 50 Park Investments. “Os fundamentos continuam sólidos.”

Com os resultados da Alphabet e da Amazon previstos para a próxima semana, a expectativa de crescimento dos lucros do grupo de Big Tech no quarto trimestre subiu para 26%, acima dos 22% estimados no início da semana, segundo dados compilados pela Bloomberg Intelligence. Embora seja uma queda em relação ao crescimento de 51% registrado no primeiro trimestre do ano passado — marcando o quarto trimestre consecutivo de desaceleração —, a taxa ainda supera amplamente o aumento de 10% projetado para o S&P 500 como um todo.  

Mais do que os números em si, foram os comentários durante as teleconferências de resultados que mais ajudaram a tranquilizar os investidores diante da ameaça disruptiva da DeepSeek.

O CEO da Meta, Mark Zuckerberg, demonstrou confiança na estratégia de IA da empresa e minimizou as preocupações sobre os altos gastos com infraestrutura de IA. Sua postura ajudou a compensar uma previsão de receita abaixo do esperado e impulsionou as ações, que fecharam a semana com alta de 6,4%. Além disso, a Meta registrou sua maior sequência de ganhos em quase uma década, com 10 dias consecutivos de valorização.

Nem tudo foi positivo  

Apesar da resistência geral do setor, algumas empresas enfrentaram dificuldades. A Microsoft caiu 6,5% na semana após apresentar um crescimento abaixo do esperado em sua divisão de computação em nuvem, refletindo dificuldades na expansão da capacidade para atender à crescente demanda por seus produtos de IA.

Além disso, tanto a Meta quanto a Microsoft reforçaram seus compromissos com grandes investimentos em IA para os próximos anos, mas várias ações de infraestrutura de IA terminaram a semana em queda. A Nvidia sofreu um tombo de 16%, perdendo mais de meio trilhão de dólares em valor de mercado. Outras fabricantes de chips, como Broadcom Inc. e Micron Technology Inc., também registraram baixas.  

Sarhan, da 50 Park Investments, afirmou que vendeu algumas ações de infraestrutura de IA nesta semana devido à incerteza, apesar de ainda existirem dúvidas sobre a tecnologia da DeepSeek e suas reais capacidades.

“Por enquanto, tudo é especulação, mas se as grandes empresas deixarem de precisar de cada chip de última geração que conseguirem, pode ser difícil estimar um piso para os papéis das fabricantes de chips de IA”, disse ele.

Para Dave Mazza, CEO da Roundhill Investments, a chegada da DeepSeek e a desaceleração dos lucros colocam ainda mais pressão sobre as gigantes da tecnologia para que mostrem retornos concretos sobre seus investimentos em IA nos próximos meses, especialmente considerando seus altos valuations.

Um índice da Bloomberg que acompanha as Sete Magníficas está sendo negociado a 31 vezes os lucros projetados para os próximos 12 meses, um salto em relação à média de 20 vezes no final de 2022 e bem acima da média do S&P 500, que está em 22 vezes.

“É legítimo questionar até onde esses múltiplos podem continuar subindo, e fica mais difícil justificar novos aportes em empresas cujos valuations aumentaram tanto sem uma aceleração dos lucros”, disse Mazza. No entanto, ele reconheceu que, por ora, “estamos em um momento de euforia no mercado, então talvez os múltiplos possam continuar subindo no curto prazo.”

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