Marfrig (MRFG3) salta e BRF (BRFS3) cai forte após balanços do 4T; o que explica?

Os frigorificos Marfrig (MRFG3) e BRF (BRFS3) registram movimentos distintos no pregão desta quinta-feira (27), após a divulgação de resultados trimestrais na noite passada. O primeiro reportou resultados sólidos como esperado, enquanto a dona da Sadia reportou resultados abaixo das estimativas, que levantaram dúvidas sobre uma virada de ciclo. Às 11h40 (horário de Brasília), a ação da Marfrig subia 5,31%, cotada a R$ 14,67, e o papel da BRF caía 8,05%, a R$ 17,48.

O Ebida (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) ajustado da Marfrig (excluindo BRF) veio 3% acima das expectativas do Itaú BBA.

Apesar dos dados de mercado sugerirem margens contraídas nos EUA e no Brasil durante o 4T24, o Itaú BBA pontua que os ativos premium da Marfrig forneceram uma vantagem competitiva para navegar por um período de compressão de spread com um nível mais saudável, o que foi ainda mais evidente na América do Sul dada a contribuição da operação integrada de gado confinado da empresa.

Leia também

Ibovespa Ao Vivo: Bolsa abre em queda com peso de PETR4 após balanço

Índices futuros dos EUA avançam em meio a novos dados

O BBA manteve recomendação neutra e preço-alvo de R$ 19, devido a ausência de gatilhos de curto prazo e o caminho relativamente longo para margens normalizadas nos EUA .

A equipe de análise do BBI avalia que os resultados do 4T24 foram fortes, mas que não mudam sua visão de que o ciclo negativo do gado nos EUA deve continuar limitando o ritmo da desalavancagem da Marfrig, traduzindo-se em múltiplos mais altos para a empresa em um futuro próximo. O BBI manteve recomendação neutra.

Já a XP Investimentos avalia em relatório que a Marfrig entregou um trimestre em grande parte em linha, com um desempenho na América do Sul compensando mais do que uma queda na América do Norte.

Segundo a XP, a oferta continua sendo um problema para a National Beef, apesar dos preços resilientes da carne bovina, a perspectiva é de margens mais baixas – o aumento da produção nos EUA pode ocorrer apenas em 2027 ou 2028.

“A América do Sul está na situação oposta, com uma oferta confortável e preços de gado mais baixos do que o esperado no início de 2025”, comenta a XP.

O time da XP ainda avalia que a empresa anunciou mais um programa agressivo de recompra de ações, o que deve ser positivo para o desempenho das ações.

Na avaliação da Genial, a Marfrig apresentou um trimestre bom, acima das suas expectativas. Sob a ótica dos números ex-BRF, a corretora mantém a visão de que a companhia ainda carece de catalisadores relevantes para 2025 do ponto de vista fundamentalista.

“No entanto, ao considerarmos o desempenho consolidado, impulsionado pela contínua sólida performance da BRF, o panorama se torna mais favorável”, disseram analistas da Genial.

A Genial manteve recomendação neutra e preço-alvo de R$ 16.

BRF (BRFS3)

Após um desempenho estelar em 2024 e ganhos que surpreenderam positivamente, os resultados do 4T24 da BRF foram os primeiros, após um longo tempo, que o BBI acredita terem ficado abaixo das expectativas do mercado.

A receita foi sólida em R$ 16,8 bilhões, com volumes expandindo 6% em base anual. No entanto, segundo BBI, as margens foram a principal decepção, especialmente uma contração de 0,18 ponto percentual (pp) na margem bruta para 25,9%, sustentada por custos mais altos de matéria-prima e mão de obra, levando a uma expansão do custo unitário de 6% no trimestre.

Leia também

Petrobras: Não há razão para desanimar com projeções de dividendo, diz analista da XP

Regis Cardoso, da XP, afirma que o capex pode ser menor em 2025 por conta da desvalorização do real

Petrobras: dividendo frustra mais do que perdas de R$ 17 bi, mas há razão para temor?

Capex mais alto por desembolso em Búzios voltou a gerar questionamentos sobre intervenção governamental, mas analistas não veem motivos para tanta preocupação neste ponto

O BBI reiterou recomendação neutra para o ativo.

A XP Investimentos, por sua vez, destaca em relatório que a BRF fechou um ano histórico “em uma nota mais suave”, o que pode ser interpretado erroneamente como uma virada de ciclo.

O desempenho internacional foi em linha com as expectativas da XP apesar dos impactos inflacionários na Turquia em um ambiente de excesso de oferta. Olhando para frente, a corretora disse que o O&D (oferta e demanda) de proteínas domésticas continua favorável ao repasse de preços, tanto para produtos frescos quanto processados, e os preços mais altos do milho serão em sua maioria mitigados por preços mais baixos do farelo de soja.

A BRF reportou resultados do quarto trimestre abaixo das estimativas do BBA, com Ebitda ajustado de R$ 2,8 bilhões, 6% abaixo das expectativas e consenso do buyside após uma revisão para baixo nas expectativas nos últimos meses.

“A margem Ebitda ajustada de 20,4% no segmento internacional permanece saudável, embora haja sinais iniciais de espaço limitado para revisões para cima no futuro”, diz BBA.

Os destaques do trimestre incluíram a ausência da sazonalidade usual no Brasil e uma perda de Ebitda de R$ 80 milhões na divisão Corporativa.

Olhando para o futuro, o BBA antecipa discussões com foco em tendências de curto prazo e potenciais efeitos colaterais para um possível reajuste de aves neste ano.

A Genial Investimentos comenta que os resultados vieram relativamente em linha com esperado, trazendo uma receita líquida recorde, mas com uma surpresa negativa, diante de uma contração de margem ainda maior que o esperado, o que deve afetar a visão dos investidores sobre o resultado.

A Genial reiterou recomendação de compra e preço-alvo de R$ 23 por ação.

The post Marfrig (MRFG3) salta e BRF (BRFS3) cai forte após balanços do 4T; o que explica? appeared first on InfoMoney.