<\/p>\n

A decep\u00e7\u00e3o com o n\u00e3o-pagamento de dividendos extraordin\u00e1rios j\u00e1 trouxe efeitos na recomenda\u00e7\u00e3o dos bancos para as a\u00e7\u00f5es da Petrobras (PETR3<\/a>;PETR4<\/a>). <\/p>\n

O Santander e o Bradesco BBI rebaixaram a recomenda\u00e7\u00e3o dos ativos de equivalente \u00e0 compra (outperform<\/em>, ou desempenho acima da m\u00e9dia do mercado) para neutro ap\u00f3s a proposta do Conselho de Administra\u00e7\u00e3o de distribui\u00e7\u00e3o de dividendos de R$ 14,2 bilh\u00f5es<\/a>, enquanto analistas esperavam uma distribui\u00e7\u00e3o extraordin\u00e1ria. Em vez disso, o conselho optou por direcionar US$ 9,0 bilh\u00f5es (cerca de R$ 43,9 bilh\u00f5es) na cria\u00e7\u00e3o de uma reserva de Remunera\u00e7\u00e3o de Capital.<\/p>\n

Mais tarde nesta sexta, foi a vez dos analistas do Bank of America Caio Ribeiro e Leonardo Marcondes cortarem a recomenda\u00e7\u00e3o dos pap\u00e9is da companhia, bem como pre\u00e7o-alvo das a\u00e7\u00f5es para R$ 38 (US$ 16 para o ADR) ante R$ 48 reais (US$ 20,20), citando expectativas significativamente mais baixas de retorno de caixa total e maior percep\u00e7\u00e3o de risco.<\/p>\n

\u201cA empresa optou por reter caixa, enquanto o mercado esperava US$ 4,0-5,0 bilh\u00f5es em pagamentos extraordin\u00e1rios referentes a 2023. A empresa pagar\u00e1 apenas US$ 2,9 bilh\u00f5es em dividendos pelos resultados do 4T23 com base na pol\u00edtica m\u00ednima\u201d, apontaram os analistas do BBI. <\/p>\n

O banco ressalta a informa\u00e7\u00e3o da Petrobras de que os US$ 8,8 bilh\u00f5es em dividendos poderiam ser retidos para um potencial pagamento futuro, mas o momento para isso \u00e9 incerto. \u201cEsta decis\u00e3o traz incerteza \u00e0 pol\u00edtica, que antes era muito clara\u201d, afirma a equipe de an\u00e1lise. <\/p>\n

Assim, os analistas reduziram a premissa de US$ 5 bilh\u00f5es\/ano para dividendos extraordin\u00e1rios para US$ 2 bilh\u00f5es\/ano (al\u00e9m dos pagamentos m\u00ednimos de US$ 9,6 bilh\u00f5es para o restante de 2024 e US$ 7,8 bilh\u00f5es para 2025), o que traria o dividendo yield (rendimento de dividendos, ou dividendo sobre o pre\u00e7o da a\u00e7\u00e3o) restante esperado para 2024 para 9% e para 2025, ante 12% (com potencial adicional de queda).<\/p>\n

\u201cComo resultado, n\u00e3o vemos mais o rendimento de dividendos da Petrobras como atraente em compara\u00e7\u00e3o com seus pares globais\u201d, afirmam os analistas do BBI, que reduziram o pre\u00e7o-alvo para PETR4 de R$ 48 para R$ 41, ou uma alta de apenas 1,5% frente o fechamento da v\u00e9spera; para os ADRs PBR (equivalente aos ordin\u00e1rios), o pre\u00e7o-alvo caiu de US$ 20 para US$ 17, um potencial de alta de 1,8%. <\/p>\n

\u201cDo ponto de vista dos investidores dos mercados emergentes, acreditamos que os fluxos poder\u00e3o afastar-se da Petrobras para as empresas petrol\u00edferas chinesas (PetroChina, Sinopec), dada a recente reviravolta na disciplina de capital e nos fortes programas de recompra, e tamb\u00e9m para a Aramco numa potencial oferta secund\u00e1ria\u201d, avalia o banco.<\/p>\n

O Santander cortou o pre\u00e7o-alvo de R$ 52 para R$ 47 para PETR3 (ainda um upside de 14%) e de US$ 19 para US$ 18 para o ADR PBR (upside de 8%). O banco v\u00ea a Petrobras mantendo fundamentos s\u00f3lidos, mas avalia que a visibilidade em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 aloca\u00e7\u00e3o de capital de curto prazo cai significativamente, especialmente dada a posi\u00e7\u00e3o de caixa de em 2023. <\/p>\n

Al\u00e9m disso, sem dividendos extraordin\u00e1rios, o banco v\u00ea que a Petrobras negociando com um dividend yield <\/em>(dividendo em rela\u00e7\u00e3o ao dividendo das a\u00e7\u00f5es) de cerca de 9%, o que est\u00e1 em grande parte em linha com os pares latino-americanos\/europeus. <\/p>\n

\u201cAcreditamos que a falta de dividendos extraordin\u00e1rios envia sinais confusos em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 estrat\u00e9gia de aloca\u00e7\u00e3o de capital de curto prazo, especialmente porque vemos a Petrobras detendo US$ 18 bilh\u00f5es em caixa no final de 2023 (contra uma posi\u00e7\u00e3o de caixa de refer\u00eancia de cerca de US$ 8 bilh\u00f5es, que assumimos ser suficiente para cobrir planos de Opex\/Capex). Isto sugere uma posi\u00e7\u00e3o de caixa excedente de aproximadamente US$ 10 bilh\u00f5es. Esperamos que a Petrobras gere um fluxo de caixa operacional de cerca de US$ 40 bilh\u00f5es em 2024, o que \u00e9 mais que suficiente para financiar investimentos\u201d, apontam os analistas do Santander. <\/p>\n

O banco v\u00ea a Petrobras potencialmente acelerando a atividade de fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es em 2024, o que poderia limitar o potencial de pagamentos extraordin\u00e1rios de dividendos, aproximando o rendimento de dividendos da Petrobras dos seus pares.<\/p>\n

O Santander tamb\u00e9m reduziu as suas expectativas de dividendos para 2024 de US$ 16 bilh\u00f5es para US$ 9,5 bilh\u00f5es (8,8% de dividend yield), at\u00e9 ter mais clareza sobre o momento\/magnitude dos pagamentos extraordin\u00e1rios de dividendos no futuro. Assim, embora o conselho de administra\u00e7\u00e3o tenha proposto que os R$ 43,9 bilh\u00f5es fossem direcionados para a \u201creserva de remunera\u00e7\u00e3o de capital\u201d, que deveria ser usada para dividendos, juros sobre capital pr\u00f3prio e\/ou recompras, agora h\u00e1 menor visibilidade sobre quando esse capital poderia ser distribu\u00eddo. \u201cCom um rendimento de dividendos de aproximadamente 9%, vemos a Petrobras sendo negociada em um n\u00edvel pr\u00f3ximo aos pares latino-americanos\/europeus\u201d, avalia o Santander. <\/p>\n

Para o banco, a Petrobras ainda \u00e9 uma empresa forte, mas as a\u00e7\u00f5es agora carecem de catalisadores, na nossa opini\u00e3o. \u201cDe acordo com pesquisa que realizamos em 26 de fevereiro, 50% dos investidores n\u00e3o pretendiam manter a Petrobras ap\u00f3s os resultados do 4T23 e 50% indicaram dividendos extraordin\u00e1rios como o principal catalisadores das a\u00e7\u00f5es em 2024. Acreditamos que fundamentos s\u00f3lidos prevalecer\u00e3o novamente no futuro, especialmente se a Petrobras prosseguir uma estrat\u00e9gia de transi\u00e7\u00e3o energ\u00e9tica a ritmo lento. Contudo, acreditamos que \u00e9 necess\u00e1ria mais clareza sobre a orienta\u00e7\u00e3o estrat\u00e9gica de curto prazo para uma vis\u00e3o mais otimista sobre o ativo\u201d, ressalta.<\/p>\n

A Genial Investimentos, por sua vez, destacou seguir com a recomenda\u00e7\u00e3o de manuten\u00e7\u00e3o para PETR4, com pre\u00e7o-alvo de R$ 47 (upside de 16%). O provento, avalia a casa, implica em um rendimento de 2,7% no 4T23 e 10,8% em termos anualizados \u2013 interessante, mas n\u00e3o o suficiente para justificar um posicionamento mais agressivo no papel. <\/p>\n

Tendo em vista que a companhia poderia pagar um dividendo maior tendo em vista a gera\u00e7\u00e3o de caixa da empresa, \u201co grande temor permanece no uso desses recursos com foco de acelerar a transi\u00e7\u00e3o energ\u00e9tica em projetos que julgamos pouco interessante tendo em vista os grandes retornos do segmento de E&P, especialmente o pr\u00e9-sal e a margem equatorial\u201d.<\/p>\n

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A decep\u00e7\u00e3o com o n\u00e3o-pagamento de dividendos extraordin\u00e1rios j\u00e1 trouxe efeitos na recomenda\u00e7\u00e3o dos bancos para as a\u00e7\u00f5es da Petrobras (PETR3;PETR4). O Santander e o Bradesco BBI rebaixaram a recomenda\u00e7\u00e3o dos ativos de equivalente \u00e0 compra (outperform, ou desempenho acima da m\u00e9dia do mercado) para neutro ap\u00f3s a proposta do… Continue lendo → <\/span><\/a><\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[],"class_list":["post-904","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-sem-categoria"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/agencia7.jornalfloripa.com.br\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/904","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/agencia7.jornalfloripa.com.br\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/agencia7.jornalfloripa.com.br\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/agencia7.jornalfloripa.com.br\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/agencia7.jornalfloripa.com.br\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=904"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/agencia7.jornalfloripa.com.br\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/904\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/agencia7.jornalfloripa.com.br\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=904"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/agencia7.jornalfloripa.com.br\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=904"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/agencia7.jornalfloripa.com.br\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=904"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}