El-Erian vê Fed mantendo taxas por mais tempo do que o esperado pelos mercados

O Federal Reserve está prestes a se abster de cortar as taxas de juros por “um bom tempo”, após um relatório de inflação mais alto do que o esperado, de acordo com Mohamed El-Erian.

O Fed, em teoria, deveria estar aumentando as taxas agora, se realmente estivesse comprometido com a meta de inflação de 2%, disse El-Erian, presidente do Queens’ College, Cambridge e colunista da Bloomberg Opinion, em uma entrevista à Bloomberg Television nesta quarta-feira (12). Mas é mais provável que o banco central mantenha as taxas, tolerando uma inflação mais alta para proteger o crescimento econômico e o excepcionalismo dos EUA, acrescentou.

“Ao pé da letra, não é uma boa notícia para o Fed”, disse El-Erian, referindo-se ao relatório de preços ao consumidor de janeiro. “Eles vão tolerar uma inflação alta e continuar prometendo que tudo ficará bem, e acho que vamos pausar, o botão de pausa ficará ativado por muito mais tempo do que os mercados esperavam.”

Os títulos do Tesouro caíram, elevando os rendimentos em todas as maturidades em pelo menos oito pontos-base após a divulgação dos dados.

Os swaps de taxas de juros mostraram que os traders estão precificando apenas uma redução de um quarto de ponto no restante de 2025, após o chamado índice de preços ao consumidor subjacente — que exclui custos de alimentos e energia — ter aumentado o máximo desde março.

El-Erian, ex-diretor executivo da Pimco, também criticou o presidente do Fed, Jerome Powell, e seus colegas por reagirem exageradamente aos dados econômicos e fornecerem orientações futuras confusas aos investidores, o que amplifica a volatilidade do mercado.

“Este Fed não tem ancoragem estratégica”, disse ele. “Não houve uma orientação política futura significativa vinda deste Fed e esse é o grande erro.”

El-Erian acrescentou que os dados de inflação elevados não foram um “ponto fora da curva” porque são consistentes com outros dados econômicos. Além disso, o relatório mostra que empresas e consumidores estão muito mais sensíveis agora aos aumentos de custos reais e esperados.

“Esta é uma economia diferente”, disse ele.

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