Aqui estão as razões pelas quais o Bitcoin despencou depois de um recorde

Tentar decifrar exatamente o que está afetando o preço do Bitcoin muitas vezes é uma tarefa complicada, com múltiplos catalisadores se sobrepondo. Isso parece ser o caso atualmente, enquanto os observadores do mercado tentam entender as razões por trás de uma queda que arrastou a criptomoeda original para baixo em até 28% de seu recorde de mais de $109.000 em 20 de janeiro, dia em que o apoiador das criptomoedas Donald Trump foi empossado como presidente dos EUA.

Confira as principais razões para a queda do Bitcoin:

Preocupações macroeconômicas

O Bitcoin não é o único ativo que caiu nas últimas semanas. O mercado de ações dos EUA também experimentou uma queda que fez o Índice Nasdaq 100 cair cerca de 7% de seu último recorde em 19 de fevereiro. O Bitcoin é frequentemente visto como um ativo de “alta beta”, o que significa que, quando as ações se movem em uma direção, o maior token cripto geralmente se move ainda mais na mesma direção.

A queda nas ações e uma alta concomitante nos Títulos do Tesouro dos EUA foram atribuídas a preocupações sobre os potenciais efeitos econômicos dos planos de Trump de impor tarifas adicionais sobre parceiros comerciais.

“Essa queda pode ser vista como uma resposta a temores macroeconômicos sobre as tarifas de Trump e incertezas geopolíticas”, disse Caroline Bowler, CEO da BTC Markets, sobre a recente queda nos preços das criptomoedas.

O maior hack de todos os tempos

As perdas que levaram o Bitcoin e a segunda maior criptomoeda, Ether, a mínimas de vários meses nesta semana ocorreram após o hack da exchange Bybit em 21 de fevereiro. O ataque, amplamente atribuído ao Grupo Lazarus da Coreia do Norte, drenou quase $1,5 bilhão da exchange.

Não só foi o maior roubo da história das criptomoedas, mas também chocou os participantes do mercado porque visou um tipo de custódia cripto conhecido como “cold wallet”, que era considerado altamente seguro por envolver hardware não conectado à internet.

“A confiança foi abalada após o hack de $1,5 bilhão, que é uma quantia considerável”, disse Zaheer Ebtikar, cofundador do fundo cripto Split Capital. “Tenho certeza de que há algumas pessoas que estão pensando: ‘Sabe de uma coisa? Talvez eu possa esperar mais um pouco.’”

Saídas de ETFs

Certamente, há um pouco de tautologia envolvida ao conectar os fluxos de entrada e saída de ETFs de Bitcoin à vista com o preço da criptomoeda, já que ambos podem estar ocorrendo por razões semelhantes.

No entanto, há um efeito de eco em jogo. À medida que o preço do Bitcoin cai, os investidores naturalmente retiram dinheiro dos ETFs que acompanham o ativo. Então, quando essas saídas são registradas, o sinal enviado pelo mercado de ETFs pode fazer os traders de cripto venderem mais Bitcoin.

A queda do Bitcoin em fevereiro correspondeu à maior saída líquida mensal para o grupo de ETFs de Bitcoin à vista desde que foram lançados em janeiro de 2024, com um êxodo de cerca de $3,3 bilhões, de acordo com dados compilados pela Bloomberg.

“O dinheiro quente que persegue o Bitcoin, ou qualquer negociação especulativa, sai tão rápido quanto entrou quando os preços começam a cair”, disse Michael Rosen, diretor de investimentos da Angeles Investments.

‘Cash and Carry’

Ebtikar e outros disseram acreditar que um desmonte do que é conhecido no mundo cripto como “negócio de cash and carry” também desempenhou um papel na venda. O negócio, que é semelhante ao que é conhecido como negociação de basis nos mercados tradicionais, é uma maneira de lucrar com discrepâncias de preços entre os mercados à vista e futuros.

Se os preços nos mercados futuros estão sendo negociados acima dos preços à vista, um trader pode vender futuros e comprar Bitcoin à vista e lucrar com a diferença. No entanto, os traders de futuros na CME e em outros lugares permanecem defensivos, com baixos prêmios de futuros de Bitcoin na exchange. Os prêmios anualizados de março caíram para 5,7%, com o prêmio diário do próximo mês caindo para níveis não vistos desde julho passado, de acordo com um relatório de 25 de fevereiro da K33 Research.

As saídas de ETFs nos EUA foram “impulsionadas principalmente por jogadores de arbitragem, como fundos de hedge, que estavam realizando negócios de basis via futuros e/ou opções”, disse Mark Connors, fundador e estrategista-chefe de investimentos da Risk Dimensions. “Claro, há o vendedor direto. Mas vemos a maioria vindo de oportunidades de arbitragem lucrativas que dispararam nesta recente queda.”

Desmonte do comércio no governo Trump

Os preços de muitos dos ativos que os investidores acreditavam que se beneficiariam com o retorno de Trump à Casa Branca caíram nas últimas semanas. O Bitcoin foi, indiscutivelmente, o principal “comércio Trump”, dado o quanto ele apoiou vocalmente a indústria durante a campanha.

Embora a Comissão de Valores Mobiliários tenha desistido de muitos processos e investigações sobre empresas de cripto nas primeiras semanas de Trump no cargo, o progresso em apoio adicional foi lento, pelo menos aos olhos de alguns traders.

Trump prometeu criar o que chamou de um estoque nacional estratégico de Bitcoin enquanto estava na campanha, começando com tokens já detidos pelo governo dos EUA após apreensões de ativos.

Sua aliada republicana, a senadora Cynthia Lummis de Wyoming, seguiu com um projeto de lei que exige que o governo faça compras para construir um estoque de até 1 milhão de Bitcoins ao longo de cinco anos. No entanto, pouco foi dito sobre o plano desde então, e o projeto de Lummis não ganhou muito apoio no Congresso. A ordem executiva de Trump em apoio à indústria pedia o estudo de um estoque de ativos digitais, ficando aquém da promessa de criar uma reserva de Bitcoin.

“O que tem impulsionado isso é a falta de notícias positivas sobre ordens executivas que alguns analistas esperavam, e os números de inflação dos EUA”, disse Paul Howard, diretor sênior da mesa de operações Wincent.

Lummis sugeriu na sexta-feira que o progresso na proposta de estoque de Bitcoin provavelmente levará mais tempo do que muitos defensores das criptomoedas gostariam e que “minhas apostas são que você verá um estado ter uma reserva estratégica de Bitcoin antes que o governo federal o faça”.

A perspectiva não é tão boa também: Legisladores em Montana, Dakota do Norte, Dakota do Sul e Wyoming votaram contra a criação de reservas de cripto em nível estadual nas últimas semanas, citando preocupações sobre risco e volatilidade associadas aos ativos digitais.

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