(Bloomberg) – O economista Nouriel Roubini prevê que a queda do mercado de ações pode se aprofundar antes que o sentimento do investidor se estabilize, à medida que o presidente dos EUA, Donald Trump, reduza seu ataque ao comércio global.
O CEO da Roubini Macro Associates, cujos avisos pessimistas acompanharam os principais momentos da crise financeira global que se instalou em 2008, ofereceu uma visão comparativamente otimista para as perspectivas para economia, comércio e ações em uma entrevista na sexta-feira.
“A correção pode ser um pouco maior, dada a incerteza”, disse Roubini em uma reunião de economistas e líderes empresariais nas margens do Lago Como em Cernobbio, Itália. “Mesmo que nas próximas semanas pareça que vamos começar as negociações, e você tenha uma ‘desescalada’, acho que o mercado corrige um pouco mais, atinge o fundo do poço.”
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Roubini falou após uma liquidação que viu o S&P 500 sofrer seu pior dia em cinco anos, com cerca de US$ 3 trilhões em valor de mercado eliminados, depois que Trump lançou as tarifas mais altas em mais de um século.
O “cenário-base” para Roubini é que Trump acabará recuando e cortando suas taxas pela metade, deixando os EUA com crescimento econômico em uma faixa de 1%-1,5% este ano, caso em que o Federal Reserve manteria as taxas de juros em espera.
“Se ele for racional, ele vai diminuir a tensão”, disse Roubini, que trabalhou como economista na Casa Branca durante o governo Clinton. “Ele está dizendo que, a menos que alguém me faça uma oferta ‘fenomenal’, eu não vou recuar, mas ele tem que dizer isso porque se ele disser ‘vou negociar e diminuir a tensão’, ele perde sua influência.”
Um problema aí, de acordo com Mohammed El-Erian, é que os países podem relutar em oferecer concessões a Trump se eles virem o processo como prolongado.
“A diminuição da tensão requer que ambos os lados joguem junto, e para isso tem que haver confiança de que esta não é uma rodada múltipla onde tem que renegociar todas as vezes”, disse o presidente do Queens’ College, Cambridge, que é um colaborador da Bloomberg Opinion, à Bloomberg Television em uma entrevista do mesmo evento em Cernobbio. “Isso não está lá agora.”
O próprio Trump deu poucos sinais de mudança de posição em uma postagem do Truth Social na sexta-feira. “Para os muitos investidores que vêm para os Estados Unidos e investem quantias enormes de dinheiro, minhas políticas nunca mudarão”, ele declarou.
Apesar de todo o drama nos mercados de ações dos EUA, Roubini observou que Trump não está tão focado em ações como costumava ser, dando-lhe tempo para resistir antes de mudar de rumo.
“Ele se importa mais com o mercado de títulos e o dólar”, ele disse. “A maior parte do mercado de ações é de propriedade de 10% da população. Então, uma correção do mercado de ações não importa, enquanto rendimentos de títulos mais baixos são bons para sua base que tem hipotecas, empréstimos estudantis, empréstimos para automóveis, cartões de crédito, empréstimos pessoais.”
Além da reação das ações, os Treasuries se recuperaram, com o rendimento de 10 anos brevemente abaixo de 4% pela primeira vez desde que Trump foi eleito, enquanto os investidores fugiram para a segurança.
Roubini disse que o custo político de Trump manter seu plano tarifário atual é tal que está claro que ele mudará a abordagem no devido tempo.
“Se ele pressionar muito, terá uma recessão este ano, se tiver uma recessão este ano, perde as eleições de meio de mandato, se perder as eleições de meio de mandato, então seu plano MAGA [Make America Great Again, ou faça a América Grande de Novo] de dominar a América para sempre será destruído”, disse ele. “Então, se ele tiver algum cérebro na cabeça, ele saberá que precisa diminuir a tensão.”
Em última análise, Roubini tem uma visão otimista do médio prazo, antecipando que tecnologias como a inteligência artificial impulsionarão ganhos de produtividade que ainda impulsionarão um crescimento econômico mais forte.
“Mickey Mouse poderia estar no poder nos Estados Unidos, e ainda assim o país teria um crescimento de 4% até o final da década”, disse ele. “Vamos passar de um crescimento de 2% para 4%, talvez até 6% até 2040. Isso é o fator mais relevante, independentemente de qualquer outra coisa. Mesmo Trump, com suas políticas ruins, não pode atrapalhar a inovação tecnológica.
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