O caos no mercado desencadeado pela guerra comercial de Donald Trump continuou pelo terceiro dia, com ações, títulos e commodities oscilando violentamente, impulsionados tanto pelo medo de uma recessão quanto pela especulação de que os danos financeiros poderiam levar Trump a mudar de rumo.
Após o sombrio panorama global atingir os mercados na Ásia e na Europa, ampliando uma queda que apagou cerca de US$ 10 trilhões dos mercados de ações em todo o mundo, o S&P 500 oscilou entre grandes ganhos e perdas, à medida que surgiam — e depois desapareciam — esperanças de que o presidente dos EUA atrasaria os aumentos tarifários. No meio da tarde, o índice registrava um ganho modesto, interrompendo temporariamente a pior queda das ações nos EUA desde os bloqueios pandêmicos de 2020.
A volatilidade também atingiu outros mercados, com os operadores continuando a precificar um alto risco de recessão global. Os preços do petróleo caíram. O Índice VIX — conhecido como o indicador de medo — disparou no início do dia, mantendo-se em níveis da era pandêmica. Nem mesmo os títulos do Tesouro foram um refúgio seguro: os rendimentos de títulos de longo prazo subiram, com o rendimento de 10 anos aumentando 16 pontos-base, para 4,15%, destacando o risco de que as tarifas possam afundar a economia e piorar as finanças do governo.
Essas expectativas levaram os operadores a aumentar as apostas de que o Federal Reserve realizará até cinco cortes de 0,25 ponto percentual nas taxas de juros este ano para compensar os danos — mesmo depois de o presidente Jerome Powell indicar que não tem pressa em retomar os cortes, já que a mudança na política comercial ameaça desencadear outra onda de inflação.
No geral, foi mais um dia exaustivo e turbulento nos mercados financeiros, em que os operadores buscavam qualquer sinal, por menor ou mais breve que fosse, de alívio.
“Cuidado com movimentos extremos em uma liquidação como esta”, disse Steve Chiavarone, chefe do grupo de multiativos da Federated Hermes. “Movimentos de alta não significam que tudo está resolvido, e movimentos de baixa não são o fim do mundo — e as manchetes voam como loucas. O que precisamos ver nos próximos dias é uma resposta política de algum tipo — um acordo com um parceiro-chave, uma pausa na implementação, uma ação do Fed, progresso real em cortes de impostos.”
Trump e seus assessores, no entanto, mostraram poucos sinais de mudança de rumo no fim de semana, minimizando a queda do mercado como um custo de curto prazo de um plano que, segundo eles, trará empregos de volta aos EUA e revitalizará a economia.
Ainda assim, na segunda-feira, os mercados se agarraram a essa possibilidade. Trump pareceu tanto manter sua posição quanto indicar que está disposto a negociar. No Truth Social, na segunda-feira, ele celebrou a queda nos preços do petróleo e nos rendimentos dos títulos e voltou a pedir que Powell cortasse as taxas de juros. Ele também afirmou que “países de todo o mundo estão conversando conosco” e, mais tarde, ameaçou aumentar novamente as tarifas sobre a China, alimentando preocupações sobre um ciclo crescente de retaliações.
A breve interrupção na liquidação das ações dos EUA foi um alívio bem-vindo após as quedas nos mercados globais. A China foi particularmente atingida, com o Índice Hang Seng caindo 13%, sua maior queda desde 1997, mesmo enquanto os formuladores de políticas discutiam medidas no fim de semana para estabilizar a economia e estimular o consumo, segundo pessoas familiarizadas com o assunto. O Índice Stoxx 600 da Europa caiu para o nível mais baixo desde dezembro de 2023, e o Índice DAX da Alemanha chegou a cair 10% antes de se recuperar. Empresas de defesa, algumas das ações de melhor desempenho este ano, sofreram algumas das maiores perdas, à medida que os investidores acumulavam dinheiro vendendo ativos vencedores.
“Volatilidade insana hoje”, disse Chris Zaccarelli, diretor de investimentos da Northlight Asset Management. “Ninguém sabe quando — ou quão violento — será o ponto de virada quando as ações finalmente atingirem o fundo.”
Nos EUA, figuras de destaque de Wall Street, incluindo os gestores de fundos Bill Ackman e Boaz Weinstein e o CEO do JPMorgan Chase & Co., Jamie Dimon, começaram a alertar publicamente sobre os riscos da tentativa de Trump de reverter o comércio transfronteiriço expansivo que, por décadas, impulsionou a economia global.
Essas preocupações levaram até mesmo alguns dos analistas de ações mais otimistas a revisar suas previsões. John Stoltzfus, da Oppenheimer & Co. — o maior otimista entre os estrategistas até março — foi o mais recente a reduzir sua meta para o S&P 500 no final do ano, de 7.100 para 5.950. Na RBC Capital Markets, Lori Calvasina fez uma previsão mais sombria, dizendo que o S&P 500 pode cair para 4.200 se o “preço total de uma recessão se concretizar”. Isso representaria uma queda de 17% em relação ao fechamento de sexta-feira.
Ainda assim, os saltos nos preços das ações nos EUA foram tranquilizadores para alguns operadores, que viram isso como um sinal de que os investidores estavam dispostos a voltar ao mercado e ainda não haviam recuado completamente por medo.
“Ninguém quer perder um rali”, disse Steve Sosnick, estrategista-chefe da Interactive Brokers. “As vibrações positivas provaram ser passageiras, mas mostraram o quão desesperados os operadores estão por qualquer tipo de alívio tarifário.”
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