Ambipar: ação segue em alta com 3T após saltar 930% no ano; como mercado vê balanço?

A Ambipar (AMBP3), maior alta da Bolsa em 2024 com avanço de cerca de 930% no acumulado do ano, divulgou seus resultados na noite da véspera trazendo algumas sinalizações para a companhia de gestão ambiental. A sessão pós-balanço também é positiva para os ativos, que saltavam 7,93%, a R$ 168, às 16h55 (horário de Brasília) desta quinta-feira (14).

Na visão da XP, os resultados vieram em linha com as suas expectativas, com lucro antes de juros, impostos, depreciações e amortizações (Ebitda) ajustado de R$ 433 milhões versus R$ 450 milhões estimados pela casa. A empresa reportou um prejuízo líquido ajustado de R$ 37,5 milhões, pior do que a previsão da XP, devido a despesas financeiras líquidas mais altas influenciadas por efeitos cambiais, que representaram R$ 80,6 milhões no trimestre.

O Ebitda ficou abaixo das suas projeções (R$ 227,5 milhões versus R$ 252,7 milhões estimados pela XP) devido a um ticket médio inferior ao esperado (caiu 11,3% trimestre a trimestre), parcialmente compensado por volumes que cresceram 13% ante o 2T24. No entanto, a margem Ebitda permaneceu estável ante o 2T24 em 36% (36,2% no trimestre anterior).

A XP, mesmo vendo os números em linha, acredita que o resultado apresentou uma mensagem positiva, uma vez que a empresa conseguiu manter as tendências positivas relatadas no 2T24, com uma baixa relação capex/receitas e, o mais importante, mostrando uma tendência de desalavancagem há muito esperada.

“Também acreditamos que a Ambipar pode melhorar sua rentabilidade com uma melhor integração de suas atividades”, avalia.

O Itaú BBA, por sua vez, colocou a recomendação de Ambipar sob revisão após o 3T24, seguindo o desempenho recente da companhia e atualizações sobre a tese de investimento.

“A empresa recentemente fez mudanças em posições da administração, ao mesmo tempo em que aprimorou a divulgação de números operacionais para seus segmentos de negócios”, apontam os analistas do banco.

O foco recente em gestão de passivos é um desenvolvimento positivo e a empresa também mostrou melhorias em suas obrigações de fusões e aquisições registradas, diz o BBA, “o que exigirá mais análise e incorporação em nossas projeções”.

Cabe destacar que 2024 foi agitado para as ações AMBP3. Após despencar para R$ 8,00 em maio (em função da alta alavancagem e desempenho operacional mais fraco do que o esperado), as ações da Ambipar subiram forte, impulsionadas principalmente por: (i) movimento do acionista controlador para aumentar sua participação de 67% para 73% (após follow-on); (ii) recompra de 11,7 milhões de ações (7% do total de ações); (iii) uma Trustee adquirindo 15% do total de ações em agosto; e (iv) finalmente um short squeeze (movimento anormal do mercado que faz com que os preços de um ativo disparem) liderado por esses fatores.

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