Azul: ações sobem forte após 4T positivo, mas analistas seguem neutros com AZUL4

As ações da Azul (AZUL4) registram fortes ganhos na esteira dos resultados do quarto trimestre de 2024 (4T24) na manhã desta segunda-feira (24). Às 11h15 (horário de Brasília) desta segunda-feira (24), os ativos subiam 5,23%, a R$ 3,82.

Em relatório, a XP Investimentos destaca que a Azul registrou resultados operacionais positivos, com lucro antes de juros, impostos, depreciações e amortizações (Ebitda, na sigla em inglês) ajustado de R$ 1,951 bilhão (+33% na base anual; em linha com a projeções da XP e com o guidance da empresa de R$ 6 bilhões para 2024).

Os principais fatores para o trimestre foram um desempenho estável do RASK (receita por assento-quilômetro disponível, -1% na base anual) e uma dinâmica positiva do CASK (custo por assento, -6% ano a ano), com o aumento de 18% na base anual no câmbio sendo compensado por menores preços de combustível (-17% ano a ano), a transição para aeronaves de última geração mais eficientes e iniciativas de redução de custos.

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A XP reitera recomendação neutra em um cenário macro ainda desafiador e com potencial de diluição relevante.

O Goldman Sachs também tem recomendação neutra para a Azul e continua a preferir Copa e LATAM dentro da cobertura de companhias aéreas, destacando que os números divulgados ficaram linha com o que esperava para o trimestre.

O JPMorgan, por sua vez, vê que, na frente operacional, o fator de carga surpreendeu positivamente em 84% (+4,4 pontos percentuais ano a ano), enquanto custos de combustível de aviação menores do que o previsto compensaram uma um CASK menor.

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A empresa gerou um fluxo de caixa livre positivo de R$ 128 milhões, embora isso tenha sido reforçado por cerca de R$ 275 milhões em nova dívida líquida. “No geral, vemos os resultados de hoje como neutros (já que o Ebitda estava em linha) a ligeiramente negativos (devido à perda nos rendimentos). Em nossa opinião, o desempenho das ações da Azul continuará a ser influenciado por seus esforços contínuos de gestão de passivos, o que poderia levar a uma diluição de mais de 80% do patrimônio líquido se totalmente executado”, avalia o JPMorgan, que também possuem recomendação neutra para as ações.

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