(Bloomberg) – Logo após a eleição nos EUA, quando Wall Street estava totalmente focada nas perspectivas de um presidente Donald Trump favorável aos negócios, Peter Berezin já soava o alarme.
Berezin e sua equipe na empresa de pesquisa BCA previram que tarifas unilaterais amplas estavam chegando — e que as propostas do novo governo iriam muito além do que havia sido implementado no primeiro mandato de Trump. Após o drama tarifário desta semana, o alerta de dezembro de Berezin provou ser premonitório.
E se ele também estiver certo sobre o que vem a seguir, então as ações dos EUA não estão nem perto do fundo do poço.
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O estrategista está mantendo sua projeção — entre as mais pessimistas de Wall Street no ano passado — de que o S&P 500 cairá para 4.450 pontos até o final do ano. Isso marcaria uma queda de quase 18% em relação aos níveis atuais.
O preço do petróleo, enquanto isso, pode cair para US$ 50 o barril, de cerca de US$ 63 atualmente, “por motivos ruins: falta de demanda”.
Berezin diz que uma recessão nos EUA é provável, potencialmente já no segundo trimestre. Em sua opinião, a economia já estava vulnerável no início do ano. Havia menos vagas de emprego em comparação aos anos anteriores, as economias da pandemia estavam diminuindo e as taxas de vacância estavam aumentando, assim como as inadimplências de empréstimos para automóveis e estudantes. Agora, a proliferação de tarifas de Trump “empurra isso para o limite”.
“Recessões tendem a ocorrer quando uma economia se torna vulnerável e então é atingida por um choque”, disse Berezin de Montreal, onde a BCA, onde ele é estrategista-chefe global e diretor de pesquisa, está sediada. “Vai piorar em vez de melhorar — a economia vai piorar, a guerra comercial vai piorar. O que vai acontecer é que haverá retaliação.” Ele coloca a probabilidade de uma recessão nos EUA em 75%.
No início do ano, Wall Street estava otimista em relação às ações e à economia, apostando que as propostas de Trump para cortes de impostos e desregulamentação compensariam qualquer guinada protecionista. Entre os 19 estrategistas que foram entrevistados pela Bloomberg na época, nenhum viu o S&P 500 terminando abaixo de 6.000 pontos.
Em vez disso, Trump se inclinou para o comércio global, anunciando as tarifas mais altas em quase um século, incluindo pelo menos uma taxa de 10% sobre todos os exportadores para os EUA e taxas ainda mais altas em cerca de 60 outros países.
Os economistas estão agora revisando rapidamente suas projeções para a economia dos EUA, com muitos reduzindo suas perspectivas de crescimento e aumentando as chances de uma contração, bem como uma retomada da inflação.
As ações dos EUA sofreram o impacto da liquidação após o anúncio, com o S&P 500 caindo quase 5% na quinta-feira em sua pior sessão desde 2022.
Em retaliação às tarifas do governo, outros países poderiam “aumentar a pressão sobre as empresas de tecnologia dos EUA que operam em suas jurisdições”, o que pesaria no mercado em geral, disse ele. Parceiros comerciais globalmente também podem impor impostos sobre empresas dos EUA que operam no exterior, enquanto populações ao redor do mundo provavelmente rejeitarão produtos americanos ou até mesmo evitarão viajar para os EUA, como alguns canadenses já estão fazendo.
Os rendimentos do Tesouro dos EUA, diz ele, podem permanecer elevados nos próximos meses, dado o potencial do governo de aprovar cortes de impostos não financiados.
“Estamos no auge de um ciclo muito, muito ruim, onde as pessoas diminuem seus gastos porque estão preocupadas com suas perspectivas de emprego, e isso acaba sendo autorrealizável”, disse Berezin. “Se as pessoas não estão gastando, isso significa que há menos contratações, e se há menos contratações, há menos emprego, se há menos emprego, então há renda e ainda menos gastos.”
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